对目前尿素市场的深度分析

六大因素促使尿素价格小幅上涨
全国磷复肥会议结束后，尿素价格出现小幅反弹，尤以龙头市场山东地区的尿素价格走势最为明显，前期出厂报价跌至1880元（吨价，下同）左右，如今基本上都已反弹至1920元以上，高的报价在1950元以上，整体反弹力度在30—50元。在山东价格上涨的带动下，河北、安徽、江苏、湖北、湖南等地出厂报价也有所上调，广州地区市场批发价由2070元上涨至2100元左右。
据笔者分析，近期尿素价格上涨，主要有六方面的原因：
一是淡储启动。本来按正常情况，10月份尿素市场就开始进入淡储的高峰期，今年由于下半年后尿素价格持续下跌，经销商心态谨慎，今年尿素淡储时间往后推迟。经过6月份以来持续下跌后，目前尿素价格已跌至相对低位，与去年同期相比，跌幅在100元左右，11月12日中国尿素批发价格指数（CNPI）为2058.16点，环比下跌7.62点，跌幅为0.37%；同比下跌77.72点，跌幅为3.64%，创出今年以来新低。目前这个价格对经销商有一定的吸引力，有些人认为，目前的尿素价格已与2007年这个时候的价格相当，而现在的粮食价格比2007年要高得多，农民对目前尿素价格的认可是没有问题的，淡储风险不大，因此有些经销商特别是一些中小经销商已经开始淡储或在洽谈淡储事宜。
二是复合肥厂家需求增加。在全国磷复会议后，复合肥市场相对明朗，复合肥企业陆续恢复生产，为明年的春耕用肥作准备，复合肥企业开工率回升，对尿素需求量明显增加。
三是关税传闻影响。目前市场有传言说，明年尿素淡季出口关税将由7%下调至2%，还有传言说明年尿素出口基准价将由今年的2100元/吨上调至2260元/吨，上调160元/吨，这明显对出口有利。由于担心有更多的尿素出口到国际市场，减少国内市场供给量，有些经销商急于出手存储尿素。
四是天然气供应趋紧。随着冬季来临，由于要优先保证民用气，天然气供应又趋于紧张，气头尿素企业开工率有所下降。如川化尿素日产量由2400吨降至1600吨，河北沧化由1800吨降至1400吨，宁夏、新疆、黑龙江、甘肃等地气头尿素企业也出现限气现象。
五是氯化铵、硫酸铵等其他氮肥品种价格出现反弹。氯化铵、硫酸铵前期价格跌幅都很大，但近期较尿素率先反弹，目前湿铵出厂报价基本上都已在700元以上，干铵有些厂家出厂报价已上调至900元以上；硫酸铵方面，河北邯钢最近一次硫酸铵招标，价格上涨60元，迅速拉升了硫酸铵低位价格的回升。这些说明整体氮肥市场有所走好，底部特征明显，因而也带动了尿素价格反弹。
六是生产厂家挺价。由于受到宏观经济筑底企稳趋势的影响，10月份国内大部分煤种价格出现不同程度反弹，山西、河南、贵州等主产区无烟块煤价格回升。其中，山西晋城无烟中块坑口含税价涨30元/吨；河南焦作无烟中块车板价涨50元/吨；贵州遵义无烟中块车板价涨40元/吨。煤价上涨将导致尿素生产成本上升。尿素价格跌至目前价位后，企业的盈利空间大幅下滑，少部分企业已处于亏损状况，生产厂家挺价意愿增强。据经销商反映，某集团对下属企业下了通知，尿素火车到站价不能低于2000元/吨，挺价心态非常明显。
但总体来看，目前尿素价格上涨动力不足，在尿素价格涨至一定高度后，经销商重又现观望情绪，高端价格成交不多，下游复合肥厂家多数仍可以拿到低端保底价格。
尿素市场出现大转机可能性不大
目前尿素市场已出现小转机，但总体来看，尿素市场出现大转机的可能性不大，最主要的原因就是产量增加将使尿素后市面临较大压力。
据国家统计局数据，10月份我国共生产尿素580.7万吨（实物量，下同），比去年同期增长了16.4%。1-10月累计生产尿素5469.3万吨，同比增长13.6%。
从目前生产情况看，进入冬季，虽然部分气头尿素企业已经开始受到影响，但是据发改委网站公布的数据显示，今年 1~9月，天然气产量790亿立方米，同比增长6.2%；进口天然气约合305亿立方米，增长35.5%；天然气表观消费量1065亿立方米，同比增长13.6%。从数据中可以看出，到目前为止，我国天然气供应充足，完全可以满足消费需求。受经济增速放缓的大环境影响，今年我国用气需求相对下降，加之我国气源保障越来越多样化，特别是大量从中亚进口，天然气供给状况大幅好转，今冬我国有望摆脱大面积气荒。这也意味着今冬云天化、川化、建峰化工等西南尿素厂家可能不会像去年一样出现长达3~4个月的被迫停车，很可能出现今冬气头尿素产量较去年同期有较大幅度上升的情况。去年11月份，已有气头尿素企业停车待气，但今年只是消减负荷，到目前为止还出现长时间停产检修的厂家，这说明目前气头尿素企业的生产状况实际上是明显好于去年的。
我国绝大多数尿素企业为煤头企业，从今年的煤炭供应形势看，对生产也是相当有利的。由于经济出现企稳迹象，再加之冬季来临，9、10月份后煤炭价格一改前期的大幅下跌走势而变为小幅上涨，但总的来看，由于市场供给充足，加之国际煤价不高，我国进口煤大幅增加，后期煤炭供应仍较宽松，煤价上行空间不大。环渤海地区煤价指数经过连续9周的连续上涨后，最新一期的煤价指数已出现下跌走势，11月第二周（2012年11月7日至11月13日），环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收641元/吨，比前一报告周期下降了2元/吨。煤炭市场的供给充足及价格相对低位对尿素生产明显有利。
有资讯机构统计说，由于天然气供应紧张及华北、华东多家煤头尿素企业也有因成本倒挂减产的情况，近期尿素开工率有所下降，由之前的82%下降到了78%，但由于我国现在尿素产能明显过剩，只需70%的开工率就可满足市场需求，所以目前的尿素开工率下降对解决尿素产量过剩问题作用不大。只有出现较大的开工率下降，才可能有效解决产量过剩问题，但目前来看，这种可能性不大，尿素企业仍将保持较高开工率，因为原材料相对供应充足，而且企业生产积极性较高。
后市来看，尿素市场走势要重点关注以下几个方面：　
——出口。9月份尿素我国尿素出口量高达125.6万吨，让市场充满了期待，原来市场对今年的尿素出口预期比较悲观，认为和去年的356万吨差不多，但9月份尿素出口量突破100万吨以后，今年1至9月我国尿素出口总量达到了259.8万吨，比去年同期增长36%，这又让市场乐观起来，今年尿素出口量可能会达到500万吨左右。
不过后市的尿素出口也面临两大问题。一是近期国际尿素价格重现跌势，11月初国际尿素价格上涨至400美元/吨以后，近期出现明显回落，目前波罗的海地区尿素离岸价355—360美元/吨，尤日内363—370美元/吨，下跌20—40美元/吨不等，又跌至今年内价格低位。今年下半年后我国尿素出口离岸价基本上在380美元/吨，这也成为支撑尿素出厂价在1900元/吨的一个强有力的力量，如果尿素离岸价跌至360美元/吨，相当于出厂价在1850元/吨左右，将下拉尿素价格。
出口的另一关键因素就是关税，国家发改委经贸司吴君杨处长在本次磷复肥会上谈到关税问题时表示，预计化肥出口关税政策会总体稳定，国家有关部门关注到行业企业面临着一定的困难，目前年度出口关税方案正在征求各方面意见，不要听信谣传。目前大家关注的磷肥出口政策仍在进行磋商和调整，请大家耐心等待。但总体框架不会有大变动。
从目前的情况看，明年磷肥出口关税调整的可能性要高过尿素，因为目前磷铵行业确实面临着比较严峻的形势，其产能过剩问题比尿素更突出，亟需出口政策有所松动。但发改委明确表态，总体框架不会有大变动，只会是小幅调整，那么尿素关税政策的调整幅度可能比磷肥更小，所以对目前市场上的尿素关税传言要谨慎对待，有些可能是企业的一些想法或建议就把它传成是明年政策了。笔者认为，利用关税传言来炒作市场是要坚决禁止的。
——新建装置投产情况。2012年上半年已投产尿素新产能257万吨，下半年及明年初预计还有656万吨的新增产能要投产。特别是内蒙古4套装置的投产情况最值得关注，因为东北市场是我国主要的尿素淡储地，这4套装置的建成投产将对东北尿素淡储产生比较大的影响。据悉，目前内蒙古呼伦贝尔金新化工（云天化）80万吨尿素和国电赤峰煤化工有限公司52万吨尿素这两套装置均已生产出合格尿素产品，但目前处于试生产和完善阶段，预计明年正式生产，另外两套装置大唐集团的内蒙古呼伦贝尔年产30万吨尿素项目和内蒙古奈伦集团天润化肥52万吨尿素装置还未有明确消息，但总体来看，明年投入生产的可能性相当大。内蒙古尿素项目主要布局在煤炭资源和水资源相对丰富的蒙东地区。有些装置以褐煤为原料，成本很低。这些装置建成后，不仅可以完全弥补东北地区尿素缺口，还有一定能力销往华北、西北等地区的部分省份，对市场的冲击不容忽视。
——库存。虽然许多生产厂家和基层经销商都说目前市场上的尿素库存不大，市场上是空的，但从全国供销社系统统计数据看，情况似乎不是这么回事。据统计，截止到9月底，全国供销社系统化肥库存1997万吨，同比增加19.7%。其中尿素库存523万吨，同比增长9.8%，钾肥264万吨，增长37.1%，磷酸二铵增7.8%。的确，现在的化肥库存不似以前那么好统计，一是现在做化肥生意的人越来越多，市场的分散性很强；二是目前经销商特别是一些大经销商新建了许多仓库；三是尿素越来越成为复合肥及新型氮肥原料，有许多都存到生产厂家那里去了。眼睛看到的市场“空”可能不一定代表市场真正“空”。
对于库存问题，在本次磷复肥会上，一位大型农资公司的老总提出一个观点，据他估计到年底将会出现1500万吨尿素库存，而春季农用需求仅为1000万吨，因此他认为对未来几个月后市场应“保持谨慎”。
另外今年尿素市场还可能出现一种情况：经销商储存了一定量后会停下来观望。当经销商手中没有一点库存时，心中着急；但存储了一部分尿素后，心中踏实了，停下来观望市场走势。经销商的这种阶段性储存也将影响尿素市场的走势，有可能导致价格的再度下跌，下跌到一定程度后，经销商再进行下一轮储存。